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企业融资难这道难题该如何解?

2020-09-02 18:18:30 | 作者:佚名| 来源:财经网 |

本周你参谋的风险等级时的配置比例,港股5%股是29%,每股5%,原有3%黄金的有20%。此外,债券的有35%。这个结构目前是保持一个。进攻的一个态势。当然其实中的黄金,也对于不确定性的黑天鹅事件是一个防守。很多投资者对我们现在配置中的这个黄金比例偏高,这20%认为是说很多投资者问我说是不是非常看好黄金。我说这倒未必。黄金本身他其实是两个属性,第一个属性的是应对不确定性的,就是整个经济体的出现动荡的是政治经济出现动荡的是黄金是一个很好的这个对冲工具。

企业融资难这道难题该如何解?

换句话说,如果整个金融市场都出现问题的。时候黄金是整个金融体系的对立面。所以他是在这个沙是应对的,是不光是单一市场的系统性分析,他应对的是整个金融市场,甚至我们的整个经济体以外的风险。这是第一个面。第二个面大它是因为它本身是以美元计价的,那么美元是黄金的主要计价货币的。所以他也也是黄美元的队里面。那整个经济政治经济体,如果说都动荡的时候,这时候的黄金会涨。这美元这个下跌的时候黄金会涨。那目前其实我们配置黄金,会黄金的配置比例的偏高。更多的是基于前一个逻辑。那也就是说如果大家关心关注我们去年年底对今年的全年的市场做的预测的话,应该是观察到我们其中就是有一个判断。我们认为今年。哎,这个地缘政治经济事件的爆发的频率可能会增加。

这个这个店员政治面的这个黑天鹅出现的概率可能会会会提升。所以黄金其实更多的是出于这样的一个目的。在很多投资者问说,那你们。你们一边说这个说这个美元还处于加息周期中。那边又加黄金配置,这样的是一个矛盾的逻辑。那其实就是没有理解,我们黄金的两重配置目标。当然对于第二重目标来说,我们认为美元虽然今年的加息会结束,但是我们并不正。同事长沙现在的一片生的认为这个美元加息已经结束的这个观点,我们认为未来还会有大概率可能还会有两次甚至3次的加息。这种情况下,仅仅因为每就是。配黄金认为配黄金的逻辑是美元下跌,这个逻辑是站不住脚的。至少在前半年是站不住脚的。那后半年,如果美元的整个加息周期结束,那个时候,两重要素可能叠加起来,黄金才真正有比较大的机会。

所以目前黄金更多的是抵抗风险的作用,而不是这个冲着他上涨的这个目标去的。那这是一个。基本的逻辑上的一个一个一个一个观点。那本周有一个市场热点就是。人民银行创设央行票据互换工具,这个听起来很拗口的一个东西。本周四晚人民银行发布公告,决定创设央行票据互换工具,公开市场业务一级交易商可以是可以使用持有的合格银行发行的陨石战从中国人民银行换一种央行票据。同时将主体评级不低于2级的银行语序湛蓝,纳入中国人民银行。中期借贷便利,就是所谓的麻辣粉定向中期借贷便利,就是 法拉费是。还有常备借贷便利,   等等这样的担保品的范围,这个听起来很拗口,其实本质上就是。他的目标就是为银行发行与戌债的提供流动性支持的。什么意思?银行,现在这个我们我们我们我们始终在提期望这个给实体经济的更多的融资,对。

那那我们现在的融资的主体是银行。所以我们在我们的银行要往出去出去放款。首先他得手里有钱,对?手里有钱无非两个面,一面的从储户手里的,且吸过来对不对?第二,那这个去央行的借钱钱对不对?这是两种模式,当然可以去别的别的机构去借一些钱或者别的别的人手里头去借一部分钱,这两种模式都可以。那储户取手里头能收来的钱,这个他是他是确定的是?那如果说短期里头想让这个银行有更多的放贷的资本的话,那你得让银行的去借钱银行借钱几种式,一种就是像央行借钱,已经用各种各样的这个工具,短期工具咸阳这短期的钱。还有一种就是像最近发行的这个女婿郑,这银行可以。来一些机构或者个人去借永久的借这个钱,这永远都还本付息。他的事实上是跟股票的差不多,但是他需要你需要就他的存续期的股票是一样的。

云永久程序不需要还本。但是你需要不停的去复习,通过这个式。是的,来给银行来筹资。来这个提高银行都放在哪里。最近其实政府有一系列的这样的举措。这个无论从公开的还是非公开的渠道的,其实有一系列的这样的表态,就是期望因为大家都看到这个企业的融资能力在下降,我们的投资在在严重的剧烈的下降,我们的这个社会融资总额在快速的下。这样导致我们的经济的这个增速有失速的危险。就是我们现在这个增速在快速的下滑这种情况下,我们政府期望通过各种手段来提高这个就帮助这个实体经济的来融资。所以他帮助融资无非就是两个面。第一个面,那人为的降低这个融资成本。第二给前端的更多的钱,让银行有更多的钱去放贷。那么这种政策有没有效果,我觉我个人觉得效果应该说是有限的。

目前的这所有的政策。更多的只能表明说政府非常着急,政府期望企业多贷款。但我们现在的这个社会融资总额,或者说我们的资金的问题,他不是在总量去或者是总量的宽裕上。我觉得更多的可能是。目前的这个企业的融资结构出现问题。我们都知道企业融资的有两种式,一种是借钱,一种的是是是是卖股票,卖股权对不对?那借钱的这种式,就去银行借的钱来这种叫间接融资,卖股票的这种式叫直接融资。以借钱的这种式,银行要借给的钱,他自然会选择比较保守的式。它要求有带有抵押是,有很好的还款信用等等。未来你的成长性其实跟他没有关系,你只要有足够的资产抵押,未来你是跌成狗屎,你什么成长不起来,他也不在乎的,对?所以银行的天然的是在在在企业的融资上,他天然的是保守的一

所以大家应该听过一句话说,银行家就是。这个前天给你一把伞,雨天把它收回去的人,那这个他永远都是做的是确定性的身影。那在传统的重型重经济的这种体系下的企业的基本上都是生产型的企业。他有资产可以抵押是,有房子,有车间,有有有设备等等。但是精进我们经济转型的向,其实更多的向着越来越轻的这个向去,这服务业等等这样的一些体系。这种体系其实越来越多,占比越来越多。而这些体系天然的逻辑就是他没什么资产抵押等。因为他更多的是几个脑袋,几台电,对,是没什么没什么抵押的。换句话说,代表未来的经济体其实更多的是没办法从传统的银行体系里头借到钱。所以我们其实现在银行面临的问题不是没钱可待,而是手里拿着钱不知道带给谁。因为他们传统上来的这种模式,天然的就是以有资产抵押安全的这个放贷为为前提的。

那代表未来的这种经济体,它是他适应不代表未来的这种结节贴什么样的融资式能适应代表未来的经济体。股市,我是古诗代表的直接融资。所以我觉得其实我们现在的实体经济融资不畅,我们整个实体经济融资的支持不足,他不是能通过简单的通过前端的给银行放给更多的钱就能解决的给再多的钱。银行没有实际的放贷能力的是银行这种模式模式没办法改变的时候,他其实是无视。事无补的。解决这个问题的关键性的问题,我觉得还是在这个。提高直接融资的比例。最简单的说就是要进一步做活股票市场,让更多的企业能以更简便、更简洁更快速的式进入这个市场,进入股票市场来做股权融资。所以其实这个解决咱们咱们现在这个企业融资不畅,企业融资难等等这些问题的关键点非常简单,大家都去已经意识到,就是注册制严格的严格的监管监管监管这个这个企业的行为。

但是不要去 市场做。决定决定谁可以上市,我这谁不谁不能上市,企业想上市都可以上市。但是上市以后你得有,你得按照规矩来,对。如果你的你没按规矩来,有有非常严厉的或者非常积极的这样的这个退市措施。宽进。演出这样的模式下,这个直接融资才才可能成为就通过股市直接融资的,才可能成为企业融资的最重要的来源。而这个来源一旦建立起来,我们传统的银行体系支持不实体经济的这个问题,有可能才会真正的得到解决。学,所以我觉得这个问题,其实现在到不得不做的时候,大家都看到创业这个科创板其实推出事实上是在为这个向在在探路。我个人觉得很多人其实都还在犹豫,股票市场会不会涨,会不会跌,还在犹豫这些问题。但我觉得你应该更敏锐一些,会看得更宏观一些。

你应该意识到目前的股票市场又又到我们92年当时设立股票是,但那个时候的那那那种那种境地里的。当年顺利,这个股票市场的目的,是为让国企偷空是,为国际通红筹措资金。现在我们的股票市场又到一个关节点上。这个关键点它不再是为国企脱困。他是为我们所有的。代表未来的经济体来透光。所以我一直说我们的股市其实有在整个金融体系里头有。就是。非他不可,或者除他没有别的第二条路可以解决这个金融市场的死结的这么一个关键性的节点。这个时候你再去纠结他短期里头会涨还是会跌。我觉得事实上就是一种。就没有意义的事情。所以让我们看的更长一些。

文章来源: 财经网